前言：
中國是全球最大的模擬芯片消費(fèi)市場，2023年市場規(guī)模已經(jīng)超過3000億元，但由于市場下行周期及國際巨頭價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，頭部模擬芯片企業(yè)業(yè)績承壓。然而美國于2025年4月2日宣布實(shí)施“對等關(guān)稅”政策，我國已對關(guān)稅政策進(jìn)行反制，國產(chǎn)模擬芯片行業(yè)國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速。同時(shí)，我國模擬芯片行業(yè)應(yīng)該積極拓寬應(yīng)用領(lǐng)域、挖掘下游需求潛力、聚焦細(xì)分市場以及加強(qiáng)供應(yīng)鏈合作等，增強(qiáng)自身國際競爭力，提高應(yīng)對更多市場風(fēng)險(xiǎn)能力。
1、模擬芯片是用于處理模擬信號的芯片，是集成電路的重要組成部分
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國模擬芯片行業(yè)發(fā)展趨勢研究與投資前景分析報(bào)告（2025-2032年）》顯示，模擬芯片是指處理連續(xù)性的聲、光、電、電磁波、速度和溫度等自然模擬信號的集成電路。模擬信號經(jīng)由傳感器轉(zhuǎn)換為電信號（電壓信號、電流信號），再通過模擬集成電路進(jìn)行放大、濾波等處理后，可以直接輸出至執(zhí)行器，也可以由模數(shù)轉(zhuǎn)換器轉(zhuǎn)換為數(shù)字信號進(jìn)入數(shù)字系統(tǒng)進(jìn)行運(yùn)算。
相比數(shù)字芯片，模擬芯片更注重精度和線性度，追求高信噪比、高穩(wěn)定性、高精度和低功耗等特性，而非極致的運(yùn)算速度，其性能并不隨著線寬的縮小而線性提升。
模擬芯片和數(shù)字芯片的對比
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區(qū)別 |
模擬芯片 |
數(shù)字芯片 |
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信號傳輸 |
光，聲音，速度，溫度等自然現(xiàn)象連續(xù)信號 |
1或0非連續(xù)信號 |
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產(chǎn)品認(rèn)證與生命周期 |
認(rèn)證期長（約1年以上），生命周期一般為5年以上 |
認(rèn)證周期短（約3個(gè)月），生命周期一般為1-2年 |
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技術(shù)層次 |
設(shè)計(jì)門檻高，學(xué)習(xí)曲線10-15年 |
電腦輔助設(shè)計(jì)，學(xué)習(xí)曲線3-5年 |
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替代性 |
低 |
高（可用標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品替代） |
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產(chǎn)品特點(diǎn) |
少量多樣 |
量多樣少 |
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制程要求 |
模擬集成電路對于制程的要求不高，目前生產(chǎn)線仍大量使用0.18μm/0.13μm制程，部分會采用較為先進(jìn)的28nm制程。 |
制程要求較高，在集成度上符合“摩爾定律”，目前制程已經(jīng)發(fā)展到5nm，并朝著3nm方向演進(jìn) |
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ASP（平均零售價(jià)格） |
低但穩(wěn)定 |
因時(shí)效性而變化 |
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應(yīng)用領(lǐng)域 |
模擬集成電路按細(xì)分功能可進(jìn)一步分為線性器件（如放大器、模擬開關(guān)、比較器等）、信號接口、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、電源管理器件等諸多品類，廣泛應(yīng)用于通信、工業(yè)、汽車電子、消費(fèi)電子等領(lǐng)域中。 |
CPU、微處理器、微控制器、數(shù)字信號處理單元、存儲器等 |
資料來源：觀研天下整理
目前，應(yīng)用于模擬集成電路的工藝包括BCD工藝以及CMOS、DMOS等其他工藝，其中BCD工藝為模擬芯片的主流工藝，主要應(yīng)用領(lǐng)域包括電源和電池控制、顯示驅(qū)動(dòng)、汽車電子、工業(yè)驅(qū)動(dòng)等模擬芯片應(yīng)用領(lǐng)域，具有廣闊的市場前景，并朝著高壓、高功率、高密度三個(gè)方向分化發(fā)展。
模擬芯片工藝類別
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工藝 |
概述 |
優(yōu)點(diǎn) |
缺點(diǎn) |
主要應(yīng)用 |
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BCD |
同一芯片上集成Bipolar,CMOS,DMOS三種工藝技術(shù) |
集成度高，功耗低，功能豐富 |
涉及復(fù)雜工藝和材料 |
模擬芯片 |
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Bipolar |
以PNP和NPN型雙極半導(dǎo)體為基礎(chǔ)的集成電路 |
噪聲低，精度高，電流大，制備步驟少，價(jià)格低 |
集成度低，功耗大，效率低 |
模擬信號處理 |
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CMOS |
互補(bǔ)式金屬氧化物半導(dǎo)體，屬于單極性集成電路 |
集成度高，功耗低，工藝簡單 |
低頻，低壓 |
邏輯運(yùn)算與存儲 |
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DMOS |
以雙擴(kuò)散MOS晶體管為基礎(chǔ)的集成電路，與CMOS結(jié)構(gòu)類似，但漏端擊穿電壓高 |
耐壓，熱穩(wěn)定性好，噪音低 |
集成度低 |
功率器件 |
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BiCMOS |
同一芯片上集成Bipolar和CMOS兩種工藝技術(shù) |
集成度高，靈敏度高，功耗低 |
工藝復(fù)雜，設(shè)計(jì)制備成本高 |
混合信號處理 |
資料來源：觀研天下整理
2、模擬芯片行業(yè)市場規(guī)模龐大，已超3000億元
中國是全球最大的模擬芯片消費(fèi)市場，2021年中國大陸模擬芯片市場占據(jù)全球市場的43%。2012-2018年，中國模擬芯片銷售規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長，年均復(fù)合增長率約為9.0%；2019-2020年，受新冠疫情影響，中國市場增速明顯放緩；2021年開始，隨著國內(nèi)疫情政策放開以及汽車、工業(yè)、通信等領(lǐng)域應(yīng)用需求上升，中國模擬芯片市場恢復(fù)增長，截止2023年市場規(guī)模已經(jīng)超過3000億元。
資料來源：觀研天下整理
3、市場下行周期及國際價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，我國頭部模擬芯片企業(yè)業(yè)績承壓
然而，近兩年，我國模擬芯片行業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績承壓。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，唯捷創(chuàng)芯凈利潤虧損0.237億元，同比減少121.13%；必易微凈利潤虧損1717.09萬元，同比減虧；晶豐明源凈利潤虧損3305萬元，同比收窄；納芯微凈利潤為虧損4.03億元，同比下降31.95%。造成這種現(xiàn)象的主要原因是：
一是，我國模擬芯片行業(yè)處于下行周期，整個(gè)市場的需求就比較弱，讓國內(nèi)模擬廠商充滿挑戰(zhàn)。比如，2024年德州儀器、ADI的營收分別下滑10.7%、23.4%，且德州儀器已經(jīng)連續(xù)兩年收入下滑。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
二是，國際巨頭們價(jià)格壓力加大。由于市場下行，國際巨頭開啟價(jià)格戰(zhàn)。2025年1月16日，商務(wù)部啟動(dòng),對美國出口成熟制程芯片的反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查。知情人士指出，有些廠商甚至?xí)扇〉陀诔杀镜膬r(jià)格去賣芯片清庫存，這也有可能會將正在成長的中國競爭對手扼殺在搖籃當(dāng)中。
4、我國模擬芯片行業(yè)或?qū)⒂瓉硇伦兙?/strong>
不過，我國模擬芯片廠商積極面對挑戰(zhàn)，加快技術(shù)研發(fā)進(jìn)度，且取得諸多成就。例如，華為海思的AC9610芯片性能指標(biāo)超越歐美同類產(chǎn)品，精度達(dá)到24位，采樣率高達(dá)2M，在雷達(dá)、醫(yī)療器械等高端設(shè)備領(lǐng)域得到應(yīng)用；圣邦股份研發(fā)的24位高精度ADC芯片打破TI的壟斷；納芯微在隔離芯片領(lǐng)域國內(nèi)市占率超60%，其車規(guī)級產(chǎn)品覆蓋眾多知名車企。
近兩年，我國模擬芯片企業(yè)深受TI等的降價(jià)策略影響，但是近期美國關(guān)稅實(shí)施，或?qū)?dǎo)致美資模擬芯片進(jìn)口大幅減少，我國模擬芯片價(jià)格及競爭格局都有望得到改善。
實(shí)際上，此次美國對等關(guān)稅政策打破“低價(jià)換市場”的惡性循環(huán)，國產(chǎn)廠商有了技術(shù)試錯(cuò)的空間，也為進(jìn)一步國產(chǎn)化留下充足空間。
國產(chǎn)模擬芯片廠商正加速搶占市場份額，華虹半導(dǎo)體等本土特色工藝晶圓廠正迎來發(fā)展機(jī)遇。例如，華虹專注于射頻、模擬芯片和MCU等特色工藝代工，恰好契合美系IDM廠商的供應(yīng)鏈需求。在當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)鏈本土化趨勢下，華虹有望憑借技術(shù)積累和產(chǎn)能優(yōu)勢，進(jìn)一步承接國際大廠訂單，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。
5、美國關(guān)稅再度加碼，國產(chǎn)模擬芯片行業(yè)迎來牛市？
具體從美國關(guān)稅情況來看，從2024年9月27日，美國的301條款修正案正式生效，規(guī)定中國出口半導(dǎo)體稅率提高至50%；隨后2025年2月1日及3月3日，美國宣布兩次芬太尼關(guān)稅，分別對來自中國的進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的額外關(guān)稅，兩次總共20%。截至目前，我國半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)面臨總共70%的出口關(guān)稅。
2025年4月2日開始，美國宣布對等關(guān)稅政策后，一周內(nèi)又接連兩次提高中國的關(guān)稅稅率，從34%到84%，再到125%。最后又在4月11日，特朗普提出豁免半導(dǎo)體、智能手機(jī)等電子產(chǎn)品的關(guān)稅。不過，就算半導(dǎo)體被豁免關(guān)稅，但仍然面臨301條款和芬太尼總共70%的出口關(guān)稅。當(dāng)前，特朗普已預(yù)告但還未落地的半導(dǎo)體行業(yè)關(guān)稅，則可能進(jìn)一步抬高出口關(guān)稅。
然而，盡管美國政策如何變化，2025年4月11日中國通過修改芯片原產(chǎn)地規(guī)則發(fā)布的反制政策，讓國產(chǎn)替代的路線明朗起來，也催生二級市場國產(chǎn)替代公司的投資熱。通知指出，根據(jù)海關(guān)總署的相關(guān)規(guī)定，“集成電路”原產(chǎn)地按照四位稅則號改變原則認(rèn)定，即流片地認(rèn)定為原產(chǎn)地；在芯片領(lǐng)域，“流片”是指設(shè)計(jì)好的集成電路設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)被發(fā)送到晶圓代工廠，進(jìn)行實(shí)際的制造過程?！傲髌卣J(rèn)定為原產(chǎn)地”是指集成電路的原產(chǎn)地，將以晶圓制造環(huán)節(jié)所在地為準(zhǔn)，而非設(shè)計(jì)地或封裝測試地。比如，在美國流片但在東南亞或中國封裝的芯片，原產(chǎn)地將被認(rèn)定為美國，從而在進(jìn)入中國時(shí)面臨更高的關(guān)稅。
這也導(dǎo)致美系IDM廠商價(jià)格競爭力下降，包含CPU廠商英特爾、模擬廠商ADI和德州儀器、存儲廠商美光科技等。
有業(yè)內(nèi)人士表示：“一方面國產(chǎn)模擬、功率、射頻廠商競爭力增強(qiáng)，為晶圓廠的成熟制程帶來更多訂單；另一方面，美系IDM廠商有望從美國流片轉(zhuǎn)向中國晶圓廠代工，以規(guī)避中國加征關(guān)稅影響?！焙唵蝸碚f，不管美國對中國芯片關(guān)稅如何變化，只要中國關(guān)于原產(chǎn)地認(rèn)證的反制政策存在，國產(chǎn)替代的邏輯就存在。
此次關(guān)稅會讓國產(chǎn)模擬芯片行業(yè)進(jìn)入牛市？在芯片產(chǎn)業(yè)鏈中，大多數(shù)人表示國產(chǎn)模擬芯片是最受益的領(lǐng)域。主要原因有：一是，模擬芯片廠商以IDM模式為主，IDM為集成器件制造模式，IDM廠商自己包辦晶圓廠、封裝廠、測試廠等芯片制造全流程，所以我國規(guī)定晶圓流片地為原產(chǎn)地的政策，本質(zhì)上是主要制裁幾家美國模擬芯片廠，也就利好國產(chǎn)模擬芯片廠；二是模擬芯片產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化率較低，2024年僅16%，而德州儀器和ADI等美國大廠一直在主導(dǎo)國內(nèi)的模擬芯片市場，其中國區(qū)業(yè)務(wù)大概多少體量，也決定未來國產(chǎn)替代邏輯下的市場空間；三是，模擬芯片具有成熟制程。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
關(guān)稅戰(zhàn)背景下，多家模擬芯片公司股票持續(xù)上漲，截至4月18日收盤，近兩周圣邦股份、納芯微漲超30%，思瑞浦漲超40%。
6、我國模擬芯片廠商未來該如何布局？
綜上所述，在價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)上升、市場下行周期以及美國關(guān)稅等不利因素影響下，我國模擬芯片行業(yè)應(yīng)該積極拓寬應(yīng)用領(lǐng)域、挖掘下游需求潛力、聚焦細(xì)分市場以及加強(qiáng)供應(yīng)鏈合作等。
我國模擬芯片廠商未來布局建議
資料來源：觀研天下整理（WYD）
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