前言：在“碳達(dá)峰、碳中和”的大背景下，垃圾焚燒處理成為解決“垃圾圍城”問題的重要手段，也成為創(chuàng)造清潔電力資源的主要方式之一。2020年我國垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模接近1000億元，2021年以來，垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模有所下降，但隨著相關(guān)政策出臺，我國垃圾焚燒發(fā)電市場將逐漸回溫。
經(jīng)過十幾年的高速發(fā)展，2021年以來，我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已相對成熟，隨著政府對垃圾焚燒發(fā)電項目的補貼政策進(jìn)行了調(diào)整，行業(yè)發(fā)展從市場驅(qū)動逐漸轉(zhuǎn)向以運營管理為主導(dǎo)，告別“跑馬圈地”時代，轉(zhuǎn)而進(jìn)入高效運營和成本優(yōu)化階段。
一、垃圾焚燒發(fā)電對城市垃圾管理和能源回收具有重要意義
根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)現(xiàn)狀深度分析與發(fā)展前景研究報告（2025-2032年）》顯示，垃圾焚燒發(fā)電是一種先進(jìn)的廢物處理方法，通過將城市垃圾在高溫下進(jìn)行熱處理，有效轉(zhuǎn)換垃圾中的化學(xué)能為電能。這一過程不僅減少了垃圾的體積和重量，而且產(chǎn)生了可用的能源，對于城市垃圾管理和能源回收具有重要意義。
隨著中國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展和居民消費水平提高，城市生活垃圾產(chǎn)量和清運量大幅增長。根據(jù)數(shù)據(jù)，我國每年產(chǎn)生近10億噸垃圾,其中生活垃圾產(chǎn)生量約為4億噸。2023年我國城市生活垃圾清運量已超26000萬噸。在“碳達(dá)峰、碳中和”的大背景下，垃圾焚燒處理成為解決“垃圾圍城”問題的重要手段，也成為創(chuàng)造清潔電力資源的主要方式之一。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
二、相關(guān)政策出臺，我國垃圾焚燒發(fā)電市場將逐漸回溫
2020年我國垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模接近1000億元，2021年以來，垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模有所下降，但隨著相關(guān)政策出臺，我國垃圾焚燒發(fā)電市場將逐漸回溫。國家發(fā)改委和住建部聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的發(fā)展提供了明確的指導(dǎo)和目標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，到2025年底，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力需達(dá)到每日80萬噸左右，城市生活垃圾焚燒處理能力占比約為65%。這一規(guī)劃的發(fā)布，明確了垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的市場增量空間，預(yù)計2022-2025年我國垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模由704億元增長至783億元。
我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)相關(guān)政策
| 時間 | 政策 | 發(fā)布部門 | 主要內(nèi)容 |
| 2020.01 | 《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》 | 財政部、發(fā)展改革委、能源局 | 以收定支，合理確定新增補貼項目規(guī)模 |
| 2020.01 | 《可再生能源電價附加資金管理辦法》 | 財政部 國家發(fā)展改革委 國家能源局 | 新增項目由財政部根據(jù)補助資金年度增收水平、技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)發(fā)展等情況，合理確定補助資金當(dāng)年支持的新增可再生能源發(fā)電項目補貼總額;存量項目需符合國家能源主管部門要求，按照規(guī)模管理的需納入年度建設(shè)規(guī)模管理范圍，并按流程經(jīng)電網(wǎng)企業(yè)審核后納入補助項目清單。 |
| 2020.03 | 《關(guān)于開展可再生能源發(fā)電補貼項目清單審核有關(guān)工作的通知》 | 財政部 | 此前由財政部、國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)文公布的第一批至第七批可再生能源電價附加補助目錄內(nèi)的可再生能源發(fā)電項目，由電網(wǎng)企業(yè)對相關(guān)信息進(jìn)行審核后，直接納入補貼清單 |
| 2020.04 | 《關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知》(征求意見稿) | 國家發(fā)改委 | 2020年1月20日后并網(wǎng)發(fā)電的生活垃圾焚燒發(fā)電項目為新增項目，國家按照以收定支的原則，通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)予以，2020年1月20日前并網(wǎng)發(fā)電的相關(guān)項目為存量項目;財政部根據(jù)可再生能源電價附加補助資金年度增收水平等情況，確定補助資金當(dāng)年支持的新增項目補貼總額;未納入專項規(guī)劃的垃圾焚燒發(fā)電項目，所需補貼資金原則上由項目所在省(區(qū)、市)負(fù)責(zé)解決 |
| 2020.09 | 《完善生物質(zhì)發(fā)電項目建設(shè)運行的實施方案》 | 國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局 | 納入規(guī)則按項目全部機(jī)組并網(wǎng)時間先后次序排序，并網(wǎng)時間早者優(yōu)先，直至入選項目所需補貼總額達(dá)到2020年中央新增補貼資金額度15億元為止 |
| 2021.05 | 《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》 | 國家發(fā)展改革委 | 到2025年底，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力需達(dá)到每日80萬噸左右，城市生活垃圾焚燒處理能力占比約為65%。 |
| 2020.09 | 《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》有關(guān)事項的補充通知 | 國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局 | 項目全生命周期補貼電量=項目容量x項目全生命周期合理利用小時數(shù)，按合理利用小時數(shù)核定可再生能源發(fā)電項目中央財政補貼資金額度。生物質(zhì)發(fā)電項目，包括農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電和沼氣發(fā)電項目，全生命周期合理利用小時數(shù)為82500小時，所發(fā)電量超過全生命周期補貼電量部分，不再享受中央財政補貼資金。自并網(wǎng)之日起滿15年后，無論項目是否達(dá)到全生命周期補貼電量,不再享受中央財政補貼資金，核發(fā)綠證準(zhǔn)許參與綠證交易 |
| 2021.08 | 《2021年生物質(zhì)發(fā)電項目建設(shè)工作方案》 | 國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局 | 一是中央補貼資金安排，2021年生物質(zhì)發(fā)電中央補貼資金總額為25億元，用于安排非競爭配置項目的中央補貼資金20億元;用于安排競爭配置項目的中央補貼資金5億元。二是央地分擔(dān)規(guī)則，2020年9月11日前全部機(jī)組并網(wǎng)項目的補貼資金全部由中央承損、2020年9(含)以后全部機(jī)組并網(wǎng)項目的補貼資金實行央地分擔(dān)。 |
資料來源：觀研天下整理
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三、我國垃圾焚燒發(fā)電告別“跑馬圈地”時代，轉(zhuǎn)而聚焦于存量項目高效運營和成本優(yōu)化
我國垃圾焚燒發(fā)電起步于20世紀(jì)80年代，探索初期，國內(nèi)對國外先進(jìn)的焚燒設(shè)備和技術(shù)依賴度極高，但由于高成本和國內(nèi)外垃圾成分差異，導(dǎo)致進(jìn)口設(shè)備在國內(nèi)應(yīng)用效果并不理想，促使國內(nèi)對垃圾焚燒設(shè)備國產(chǎn)化的追求。2006-2020年，隨著政府對生物質(zhì)發(fā)電項目實行了政府定價和補貼政策，垃圾焚燒設(shè)備國產(chǎn)化快速推進(jìn)。經(jīng)過十幾年的高速發(fā)展，2021年以來，我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已相對成熟，隨著政府對垃圾焚燒發(fā)電項目的補貼政策進(jìn)行了調(diào)整，行業(yè)發(fā)展從市場驅(qū)動逐漸轉(zhuǎn)向以運營管理為主導(dǎo)，告別“跑馬圈地”時代，轉(zhuǎn)而聚焦于存量項目的高效運營和成本優(yōu)化。
以永興股份為例，永興股份在運垃圾焚燒產(chǎn)能 3.2 萬噸/日，其中 3 萬噸位于廣州（占比94%），剩余產(chǎn)能位于雷州和邵東。永興股份垃圾焚燒項目產(chǎn)能利用率尚處于爬坡階段， 2023-2024 年產(chǎn)能利用率分別約為70.9%和79.3%（假設(shè)運行天數(shù)為 365 天）。產(chǎn)能利用率較低導(dǎo)致毛利率較低，永興股份計劃持續(xù)通過摻燒陳腐垃圾、固廢垃圾等提高產(chǎn)能利用率和利潤增量。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
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復(fù)挖陳腐垃圾給永興股份帶來的利潤增量測算
| 項目 | 電費不考慮補貼 | 電費考慮補貼 | 備注 |
| 公司當(dāng)前產(chǎn)能(萬噸/日) | 3.2 | 3.2 | 截至2024年底 |
| 垃圾處理量(萬噸) | 928.6 | 928.560 | 2024年數(shù)據(jù) |
| 陳腐垃圾增量(萬噸) | 100 | 100 | - |
| 產(chǎn)能利用率 | 88.00% | 88.00% | 假設(shè)運作時間365天 |
| 噸發(fā)(kwh/噸) | 525 | 525 | 2024年數(shù)據(jù) |
| 存量項目垃圾處理費(元/噸) | 146.75 | 146.75 | - |
| 陳腐垃圾處理費(元/噸) | 160 | 160 | - |
| 單噸付現(xiàn)成本(元/噸) | 120 | 120 | 人工等 |
| 假設(shè)費用率 | 10% | 10% | - |
| 陳腐垃圾燃燒帶來的收入增量(億元) | 3.09 | 3.58 | - |
| 一—垃圾處理費 | 1.5 | 1.5 | 增值稅率 6% |
| ——標(biāo)桿電費收入 | 1.6 | 1.6 | 增值稅率 13% |
| ——補貼電費收入 | 0.5 | - | - |
| 2024年的營業(yè)收入(億元) | 37.65 | 37.65 | - |
| 收入增量比例 | 8.00% | 9% | - |
| 陳腐垃圾燃燒帶來的毛利增量(億元) | 1.89 | 2.38 | - |
| 2024年的毛利(億元) | 15.76 | 16.76 | - |
| 毛利增量比例 | 12.00% | 14.20% | - |
| 陳腐垃圾燃燒帶來的利潤增量(億元) | 1.27 | 1.6 | 假設(shè)所得稅率25% |
| 2024年凈利潤(億元) | 8.21 | 9.21 | - |
| 利潤增量比例 | 16.00% | 17% | - |
資料來源：觀研天下整理（zlj）
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